Le groupe français VINCI a annoncé ce 14 octobre 2026 avoir finalisé l’acquisition de la société allemande All for One Group SE.
Au terme de son offre publique d’achat lancée en juillet, VINCI Energies détient désormais 87,33 % du capital de l’entreprise, pépite du numérique qui pèse 500 millions d’euros de chiffre d’affaires et emploie 3 000 salariés en Allemagne, en Autriche, en Suisse et en Pologne.
Encore un rachat tricolore en Allemagne, à un moment où les Français font leurs emplettes dans un pays qui dévisse.
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VINCI rachète l’allemand All for One Group SE
La semaine dernière, nous vous racontions comment Bayer misait 30 millions d’euros sur Villefranche-sur-Saône. Cette semaine, c’est le mouvement symétrique : un groupe français vient rafler un champion allemand du numérique.
Deux faces d’une même pièce. L’Allemagne tousse, la France ramasse. Le phénomène n’est pas marginal : jamais autant d’entreprises allemandes n’étaient tombées dans l’escarcelle française qu’en 2025. On va y revenir.
L’opération en détail
All for One, pour ceux qui ne la connaissent pas (et ils sont nombreux en France), est une entreprise installée depuis des décennies à Filderstadt, dans la banlieue sud de Stuttgart. Sa spécialité ? Installer et faire tourner les logiciels de gestion dans les entreprises, et notamment ceux de SAP, le mastodonte allemand qui équipe à peu près toutes les grosses boîtes de la planète avec des logiciels qui gèrent les commandes, les stocks, la paie, la comptabilité, etc.
All for One, c’est 4 500 clients, surtout des PME et ETI familiales du Mittelstand allemand (tissu d’entreprises de petite et moyenne taille en Allemagne), mais aussi en Autriche, en Suisse et en Pologne. 3 000 collaborateurs, en majorité des consultants SAP (profils très demandés sur le marché européen). 500 millions d’euros de chiffre d’affaires sur l’exercice 2025, dont environ la moitié récurrent grâce à des contrats de maintenance signés pour plusieurs années.
En clair, une machine à cash prévisible, dans un secteur en forte croissance.
VINCI n’a pas lésiné : son offre, à 67,50 euros par action en numéraire, représentait une prime de 95,5 % sur le dernier cours de Bourse, et les principaux actionnaires, détenant 54,7 % du capital, s’étaient engagés à l’avance à apporter leurs titres. En contrepartie, l’accord garantit l’autonomie d’All for One au sein du groupe jusqu’au 1er janvier 2029 et le maintien de son siège à Filderstadt.
C’est Axians, la marque numérique de VINCI Energies, qui pilotera l’intégration.
Axians, le géant discret que personne ne connaît
Axians est la marque de VINCI Energies dédiée aux services numériques : un poids lourd de 3,8 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2025, 18 300 salariés, actif dans une trentaine de pays. Un fleuron tricolore que vous croisez tous les jours sans le savoir, derrière la fibre installée dans votre rue, le data center qui héberge vos mails ou le réseau sécurisé de votre boîte.
La marque a été lancée en 2000, après que VINCI a racheté Graniou, une entreprise française d’installation de réseaux télécoms. Depuis vingt ans, le groupe a méthodiquement acheté des concurrents partout en Europe, dans l’ingénierie réseau, les data centers, la cybersécurité. Jamais de grosse opération tape-à-l’œil, toujours des rachats ciblés, bien digérés, intégrés dans la machine.
Avec le temps, Axians est devenu, l’air de rien, l’un des grands intégrateurs européens de services numériques.
Petit tour d’horizon des marques de VINCI Energies :
| Marque | Métier | CA 2025 (indicatif) |
|---|---|---|
| Axians | ICT, infrastructures digitales, SAP | 3,8 Md€ |
| Omexom | Production, transport et distribution d’énergie | ~5 Md€ |
| Actemium | Solutions industrielles (automatismes, process) | ~4,5 Md€ |
| VINCI Facilities | Maintenance multitechnique de bâtiments | ~4 Md€ |
| Citeos | Éclairage urbain et mise en lumière (France) | ~1 Md€ |
| Autres marques locales | Building Solutions, Cegelec, Garczynski… | ~3 Md€ |
| Total VINCI Energies | — | 21,6 Md€ |
Sources : VINCI Energies, rapports annuels 2025. Hors Axians et total, chiffres par marque estimés par Media24, VINCI Energies ne publiant pas le détail marque par marque.
Record historique : les Français font leurs courses outre-Rhin
Selon une étude PwC publiée en juin dernier, 152 entreprises allemandes sont passées sous pavillon français en 2025. Un record historique depuis que les statistiques existent (2008), avec une progression de 19 % en un an. Dans l’autre sens, les Allemands n’ont racheté que 89 entreprises françaises. En clair : la bascule s’accélère, et c’est la France qui mène la danse.
Pourquoi un tel mouvement ? Parce que l’Allemagne traverse une crise historique de son industrie. Les 100 plus grandes entreprises du pays ont perdu 15 % de leurs bénéfices en 2025. L’automobile a dévissé de 46 %, la chimie s’est effondrée de 71 %. Volkswagen va cesser de produire à Dresde et à Osnabrück, une première dans l’histoire du groupe, tandis que BASF réduit la voilure à Ludwigshafen et mise sur la Chine. Dans ce contexte, les actifs allemands se vendent moins cher qu’il y a trois ans.
Si la France n’est pas épargnée par les difficultés, ses grands groupes, comme VINCI, sont plutôt en bonne santé et en profitent pour acheter. Et la liste commence à s’allonger sérieusement.
Deux jours avant que VINCI ne boucle son offre sur All for One, le Crédit Agricole annonçait un accord avec le fonds américain Lone Star pour racheter 100 % d’IKB Deutsche Industriebank, l’une des banques historiques du Mittelstand allemand (fondée en 1924, siège à Düsseldorf, 600 salariés, bilan de 14,3 milliards d’euros). Montant non communiqué, mais l’opération, autofinancée, doit être bouclée d’ici mi-2027, avec l’objectif d’« atteindre immédiatement une taille significative sur le marché allemand des entreprises de taille intermédiaire ».
Eiffage, le concurrent direct de VINCI, mène la même stratégie avec autant de méthode. Ces dernières années, le groupe de Benoît de Ruffray a avalé Salvia (filiale rebaptisée Eiffage Énergie Systèmes Allemagne, prise à 51 %), puis Eqos (transport d’énergie et télécoms, actif en Allemagne et en Autriche), puis HTW Engineers (bureau d’études), puis les actifs de Claus Heinemann Elektroanlagen (entreprise munichoise fondée en 1902, 301 collaborateurs), et plus récemment Hand & Werk, un spécialiste allemand des data centers. Résultat : Eiffage Énergie Systèmes a enregistré 950 millions d’euros de prises de commandes en Allemagne sur le seul premier semestre 2025, et emploie désormais plus de 5 000 collaborateurs outre-Rhin. L’Allemagne est devenue l’un de ses tout premiers pays d’implantation.
SPIE, l’autre grand des services multitechniques tricolores, joue exactement la même partition. Le groupe a bouclé six acquisitions en Allemagne rien qu’en 2025, dont, en novembre, 89 % du berlinois PIK AG, spécialiste de l’intégration audiovisuelle (170 salariés, 42 millions d’euros de chiffre d’affaires). L’Allemagne est officiellement le marché prioritaire de SPIE, qui s’y fixe l’objectif de devenir numéro un.
Avant tout ce beau monde, Alstom avait repris en 2021 les sites allemands de Bombardier Transport (dont la très stratégique usine ferroviaire de Hennigsdorf, près de Berlin). Bref, les coups se multiplient dans tous les secteurs : banque, ferroviaire, data centers, génie électrique, bâtiment, numérique. Chaque mois, un nouveau nom tombe.
VINCI Energies ne cache d’ailleurs pas sa propre stratégie. Depuis 2020, le groupe a mené dix acquisitions majeures en Allemagne. Le pays pèse désormais plus de 4 milliards d’euros dans son chiffre d’affaires, soit près de 20 % du total. Avec All for One, VINCI devient un acteur de référence de la transformation numérique du Mittelstand, ce tissu de 3,5 millions d’entreprises familiales qui fait la fierté économique du pays.
Il y a vingt ans, l’Allemagne faisait rêver
Il y a vingt ans, VINCI Energies réalisait l’essentiel de son activité en France. Les plateaux télé français regardaient alors avec envie l’industrie allemande, son Mittelstand, sa rigueur, ses excédents commerciaux records.
Aujourd’hui, VINCI Energies pèse 21,6 milliards d’euros de chiffre d’affaires, emploie 109 000 personnes dans 57 pays, et vient faire son marché chez le roi déchu de l’industrie européenne. L’énergie bon marché d’hier (le gaz russe) a disparu, la locomotive automobile allemande freine, le Mittelstand peine à investir. Pendant ce temps, les groupes français, portés par une électricité nucléaire nettement moins chère pour les industriels et un soutien politique massif à la réindustrialisation, consolident leur position. VINCI et Eiffage dans les services, Alstom dans le ferroviaire, le Crédit Agricole dans la banque. Les Français ramassent la mise, dossier après dossier.
Alors, de prochains deals ? Il y en aura. L’Allemagne regorge de pépites familiales dont les patrons, lassés de la crise, cherchent à vendre, et des poids lourds comme VINCI ont encore assez de cash dans leurs poches pour y réfléchir.
Sources :
- VINCI, VINCI Energies finalise l’acquisition de la société allemande All for One (14 octobre 2026)
https://www.vinci.com/newsroom/communiques-presse/vinci-energies-finalise-lacquisition-de-la-societe-allemande-all-one
Communiqué officiel annonçant la finalisation de l’OPA et la prise de contrôle de 87,33 % du capital d’All for One. - All for One Group, All for One enters into Business Combination Agreement with VINCI Energies (16 juillet 2026)
https://www.all-for-one.com/en/company/news-press/detail/corporate-news-business-combination-agreement-with-vinci-energies.html
Conditions de l’offre : 67,50 euros par action, autonomie garantie jusqu’en 2029, maintien du siège à Filderstadt. - Option Finance, Crédit Agricole se renforce en Allemagne en rachetant IKB (13 octobre 2026)
https://www.optionfinance.fr/info-financiere-en-continu/d/2026-10-13-credit-agricole.html
Accord avec Lone Star Funds pour le rachat de 100 % d’IKB, bilan de 14,3 milliards d’euros, finalisation prévue mi-2027. - SPIE, SPIE signe un accord pour l’acquisition de PIK AG (12 novembre 2025)
https://echanges.dila.gouv.fr/OPENDATA/AMF/MKW/2025/11/FCMKW138265_20251112.pdf
Acquisition de 89 % du spécialiste berlinois de l’intégration audiovisuelle. - PwC France, Les marchés français et allemands du M&A en hausse en 2025 (juin 2026)
https://www.pwc.fr/fr/espace-presse/communiques-de-presse/2026/juin/marches-francais-et-allemands-du-manda.html
Record historique de 152 acquisitions d’entreprises allemandes par des Français en 2025, 239 opérations franco-allemandes au total. - Front Populaire, À l’aube de 2026, l’Allemagne s’enfonce encore un peu plus dans la crise (décembre 2025)
https://frontpopulaire.fr/economie/contents/a-laube-de-2026-l-allemagne-senfonce-encore-un-peu-plus-dans-la-crise_tco_31603264
Chiffres de la crise industrielle allemande : bénéfices en baisse de 15 %, automobile -46 %, chimie -71 %.
